我国服装辅料商场规划估计稳定增加。辅料是服装上除面料外资料的总称，一般具有服用功能及装修功能。随同内需商场企稳上升及海外商场订单在补库布景下修正，估计我国未来辅料商场需求仍在，规划有望保持稳定增加。据共研网微信大众号，估计到2030年，我国服装辅料商场规划将增加至1291.6亿元，2023-2030年CAGR为5.03%。

　　以客户为中心，公司继续布局海外产能及其他服饰辅料产品。据公司公告，公司近年继续饯别“商场优先”准则。从海外布局方面看，公司已在全球布局多家出售分公司及营销网点，并于2024年改造晋级孟加拉工厂、完结越南工业园投产，更多的海外产能布局有望进步与客户的协同功率并节约本钱。

　　重视研制，继续保持公司产品的竞赛力。据公司公告，公司近年坚持“以开发为前锋”，盯梢职业技能前沿及商场盛行趋势，继续投入研制费用以不断强化其产品的竞赛优势，2024年公司研制费用为1.81亿元，同比+13.04%。在继续的研制投入下，据公司公告，到2024年末，公司持有有用专利1372项，且近年公司多项产品规划取得ISPO、红点奖等奖项，立异规划有望助公司继续强化其产品竞赛力。

　　致力于高标准绿色才智工厂建造，公司运营功率继续提高。据公司公告，公司致力于推进数智制作战略，加快数字化工厂建造，继续引入世界精细制作研制设备、智能化体系，并装备先进的ERP出产办理体系，高效办理出产环节。

　　盈余猜测与评级：公司深耕服装辅料赛道，近年经过产能海外布局提高与客户的协同功率，重视掌握盛行趋势继续经过研制提高产品竞赛优势，深化数字应用以树立绿色数智工厂等方法提高公司运营功率，夯实公司在职业界的竞赛优势。咱们估计公司2025-2027年归母净利润别离7.83亿元/8.79亿元/9.67亿元，同比别离增加11.80%/12.33%/9.95%。咱们终究挑选与公司同属纺服代工赛道的华利集团及同属纺服细分赛道头部企业公司的安踏体育为可比公司。按照咱们的盈余猜测，考虑到公司

　　在服饰辅料赛道的头部企业位置、产能的成长性、运营的高效性及产品的研制才能，给予公司必定的估值溢价，初次掩盖给予“买入”评级。

　　危险提示。顾客消费志愿修正没有抵达预期危险；世界关税方针变化危险；全球经济下行危险。